水庆霞二次留洋与运动生涯晚期经历：1998年11月，水庆霞再次赴日本留洋，并在日本女子足球联赛中进了11球，排在了射手榜第六位。不过，她的第二次留洋之旅同样充满遗憾，第二年，日本发布了女足联赛的外援禁令，她又一次被迫返回了上海女足。在水庆霞的足球生命中，最令人惊讶的是她长久的运动寿命，在退役年龄普遍较小的女足球员当中，水庆霞将自己的身体机能开发到了极限。当年的中国足球有所谓“12分跑”的考核，而已经32岁的水庆霞仍能在考核中取得2950米的好成绩，而男足名将蔡晟、高洪波等人却曾因“12分跑”达不到2900米而失去甲A联赛的参赛资格。当然，足球并非单纯的长跑运动，“12分跑”制度也并不是科学的足球运动员考核制度，但是其确实可以作为一名运动员身体状态的象征。2000年4月，水庆霞再次入选国家队，并以34岁的年龄成为了中国女足国家级球队队员的年龄之最。2000年——2001年，水庆霞领衔的上海女足一举夺得全国联赛、锦标赛、超级联赛和超霸赛四项冠军，成为我国女足历史上唯一一支“大满贯”球队，并且取得2001年广东全运会冠军。此时的水庆霞已经拿遍了所有能拿的冠军，功德圆满，宣布退役。